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神州优车成宝沃最大“接盘侠”，100亿买卖到底值不值？

神州优车成宝沃最大“接盘侠”，100亿买卖到底值不值？

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来源：新车网
时间：2018-12-25

随着汽车产业“新四化”的深入发展，拥有着万亿产值的汽车市场正发生巨变，各种资本蜂拥而至，车企股权转让愈加频繁，尤其以造车新势力“巨资买壳”最为突出。相对于新势力的疯狂“买壳”，传统车企宝沃、奇瑞也先后挂出了股权转让公告，成为业界的关注焦点。

瘦死的骆驼比马大

造车新势力无力做“接盘侠”

2014年，福田汽车以500万欧元的价格获得宝沃汽车品牌的100%股权，并于2015年法兰克福车展亮相旗下首款量产车型——BX7，2016年宝沃BX7正式上市。宝沃上市之初便宣称德系豪车品质，誓要成为ABB外的德系第四强，在中国形成ABBB局势，一时间名声大噪，BX7销量也大幅上涨。

复活后的宝沃在斯图加特、北京、硅谷等地成立研发中心，建立全球研发体系，并拥有超过2000人的研发工程师。同时，宝沃汽车在北京密云建立了“工业4.0”智能工厂，年产能达18万辆，二期扩建后年产能达36万辆。除此之外，宝沃汽车目前在全国范围内拥有4S店近200家，经销网络体系比较成熟。

工厂、技术、经销网络一应俱全，关键是宝沃汽车手握传统燃油车、新能源车双生产资质，按理说股权换让中的宝沃应该是造车新势力们的首选，为何没有一家造车新势力敢当“接盘侠”了？

从目前部分造车新势力斥资购买传统车企股权情况来看，大部分收购案主要切中造车生产资质，而且收购金额大都低于10亿元。例如，拜腾汽车斥资8亿元收购天津一汽华利100%股权；车和家6.5亿元购买力帆汽车。

同时，造车新势力的资金规模也无法达到宝沃“键盘侠”的要求。根据宝沃汽车近40亿元的挂牌价格、40亿元的债务，以及20亿元的担保金额来看，宝沃股权转让资金额度在100亿元左右。

根据造车新势力的融资情况来看，蔚来汽车2017年11月完成一轮10亿美元融资，2018年9月美股上市，最高募集资金可达15.18亿元，除去花掉的资金，资金规模欠缺；威马汽车融资规模超120亿元，拜腾汽车融资规模60亿元左右等，其资金规模都非常有限。而这也正好验证了一句老话：瘦死的骆驼比马大，造车新势力无力做接盘侠。

100亿买卖到底值不值

最大“接盘侠”神州优车出现

根据此前价格转换来看，神州优车牵头组成的联合收购方此次将出资100亿左右，那用100亿购买一个深陷困境的宝沃汽车到底值不值了？

从此前对宝沃汽车的介绍来看，宝沃汽车拥有完整的研发、生产、经销网络体系，是一家具备生产力的企业。与造车新势力收购的车企空壳相比，宝沃汽车在获得资金发展后，是可以继续贡献产值的，只不过现目前的宝沃汽车销量下跌、债务缠身，前进阻力较大。

就宝沃汽车目前面临的销量困境，神州优车拥有可观的内部消化潜力。神州租车会员规模高达2000多万，是国内比较早的出行服务商，服务模式体系比较完善。在当下共享出行、分时租赁市场，宝沃可借助神州租车的强大网络体系，全面布局出行服务市场，既可以消化车辆库存，又可以形成新的盈利链条。

根据神州租车客户端页面来看，神州租车已经在租车领域布局了宝沃BX5、BX6两款车型，在全国范围内试点客户对宝沃汽车的接受度，为后期进一步拓展市场奠定基础。

同时从前两日出炉的《汽车产业投资管理规定》新政来看，新建传统燃油车项目将不再被批复，非汽车资本想要进入汽车行业，只能投资造车新势力等新能源车企。对于神州优车等资本来说，此时通过收购宝沃进入汽车市场，时机恰当。

相对于投资造车新势力来讲，神州优车用100亿收购宝沃汽车是值得的。正如宝能斥资60多亿拿下观致控股权，使观致起死回生。今年1-8月销量同比上涨456%，再次回归到消费者的视线之中。神州优车将宝沃揽入旗下，其前景同样值得期待。

号称ABB外的德系第四强

宝沃为何落得如此境地

宝沃在被福田正式复活后，一直着重宣传自己是ABB外的德系第四强，再加上其首款车型宝沃BX7推行“终身质保”服务，宝沃品牌不仅市场知名度迅速提升，而且收获了相当可观的市场销量。

成也萧何，败也萧何！由福田汽车复活的宝沃，在中国市场“谎言”被揭穿，宝沃只是一个拥有悠久历史的品牌，而宝沃汽车说到底还是中国品牌汽车。一个中国汽车血液的汽车品牌，有什么底气与ABB德系三强相抗衡了？一直宣传的ABBB，在此时来看也是最大的笑话。

同时，从宝沃汽车复活后的战略发展来看，其专注于SUV车型的发展，共推出了BX7、BX5、BX6等多款SUV车型，与同级自主品牌SUV车型相比定价偏高。没有了德系第四强光环的照耀，谁还愿意为多出的几万品牌溢价买单呢？

品牌定位上的过于冒失，产品定价偏高，使得宝沃汽车在经历第一轮狂欢之后，便陷入销量下跌、债务缠身等困境，品牌发展前路迷惘。而宝沃汽车的前后发展境地足以证明诚实守信对于企业发展的重要性，特别是过分宣传对于品牌发展的危害性。这也给后续企业发展给予警醒，仰望星空的同时需要脚踏实地，盲目冒失可能酿成大错。

对于宝沃汽车来说，神州优车的出现刚好可以解决宝沃汽车的“内销外债”困境，提升宝沃汽车销量，解决宝沃汽车债务问题，助推宝沃汽车重新轻装上阵；对于神州优车等资本方来说，宝沃汽车拥有的完备整车研发、生产、经销体系是不错的投资选择，再加上政策环境的变化，资本此时进入汽车产业也比较合时宜。未来，随着神州优车等资本方的资金注入，宝沃汽车重新调整品牌发展战略后，其双方合作共赢的巨大潜力有望被释放，宝沃也有望重回主赛道，向ABBB目标进阶。