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猎豹汽车拟增资8亿国资或失大股东地位管理层MBO梦或成真

猎豹汽车拟增资8亿国资或失大股东地位管理层MBO梦或成真

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来源：新车网
时间：2018-09-04

猎豹汽车增资新进股东成迷

今年4月28日，湖南省联合产权交易所有限公司（以下简称“湖南联交所”）受湖南猎豹汽车股份有限公司（以下简称“猎豹汽车”）的委托，发布猎豹汽车增资信息公告。

猎豹汽车本次拟增资8亿股（每股面值1元），公司注册资本由人民币20亿元增加至人民币28亿元，股本总额由20亿股增加至28亿股。

增资前后股权变化

此次公告期限：自2018年4月28日起至2018年6月26日17:30止。但截至目前，新进股东仍未公开。

管理层坐二望一位列第二大股东

根据增资前的股权结构，湖南金宏源投资位列第二大股东，股权占比31%，仅次于国资长丰集团。而这个金宏源就是长丰集团或者说是猎豹汽车的管理层及核心业务骨干成立的公司啦。

金宏源股东结构

        也就是说，以李建新为首的猎豹管理层早已一定程度上实现了MBO，即管理层收购。

        金宏源投资或曾计划控股猎豹汽车后退居二股东

        湖南猎豹汽车股份有限公司2013年成立之初，注册资本8亿元，长丰集团持股85%，金宏源持股15%。后2016年，猎豹增资为20亿元，引进多家地方国资股东。

但从企查查和天眼查查询湖南猎豹汽车的股东信息，均为金宏源以72%的股份作为大股东出现。

笔者猜测，或许猎豹汽车在2013年成立后，到引进地方国资股东前，金宏源投资曾经意图控股猎豹汽车。后或由于风险因素、平衡各方利益以及发展需要，金宏源让出了大股东位置。

        若此次管理层（金宏源）增资6亿股    则李建新等人将获得猎豹控股权

        根据4月28日的增资8亿股公告，除了长丰集团明确认购2亿股外，剩余6亿股为新进股东。若这6亿股出资方为猎豹管理层，那么以李建新为首的猎豹管理层将控制猎豹汽车43.57%的股份，超越长丰集团的35%，从而成为猎豹汽车第一大股东，自此，李建新等人或将真正实现MBO，实现对猎豹汽车的管理层收购和控股。那么猎豹汽车将由一个老牌军工国企，变成民营控股的混合所有制企业。

        根据公告，此次猎豹汽车股份增资认购底价：人民币3.9元/股，相比之前的单股1元，已经是接近4倍的价值。那么李建新为首的管理层现有持股的价值就已高达24.18亿，各个高层个人持股价值高达2亿。这还只是原始股权价值，若最终实现IPO上市，那么管理层的财富有望呈现几何级的增长。如果6亿股增资也被管理层拿下，那么更为可观。当然，管理层要拿下这6亿股，也至少要23.4亿的资金，难度不小。

        这一切都要等到增资公告才能明确。

        国企猎豹发展势头不佳变成民企能否力挽狂澜

        猎豹汽车是李建新一手带起来的，李建新自1984年当选厂长，就一直牢牢掌控长丰猎豹的发展。不过长丰猎豹发展极为坎坷，尤其是和广汽的合资使得长丰猎豹元气大伤，一度失去整车生产资质。2012年后，猎豹再出发，依靠CS10东山再起，一度月销过万，2017年年销约13万台。

不过今年以来，猎豹汽车急转直下，旗下主力车型CS10，CS9均大幅下跌。

今年7月，猎豹月销仅为5438台，同比下跌38%；1-7月销量仅55583台，同比下跌19%。曾经月销过万的CS10销量已跌至1152台，意图接过CS10衣钵的CS9也跌至1553台，寄予厚望的迈途Mattu作为新车，上市后第2个月的销量不增反减，仅2700台，还不如第1个月的3100。除了市场竞争因素，主要还在于猎豹车型的口碑美誉度不佳。