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华晨中国上半年净利增54% 称2028年前宝马无法改变股比

华晨中国上半年净利增54% 称2028年前宝马无法改变股比

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来源：新车网
时间：2018-08-30

近期因外资股比调整备受困扰、股价应声下跌的华晨中国，打出一记漂亮的反击拳。华晨中国(01114.HK)上周五公布的2018年中期财报显示，股东应占中期溢利（净利润）增长54.3%至35.66亿元。

华晨中国是华晨汽车集团旗下4个上市公司之一，主要负责整车业务，具体而言，主要是华晨与德国宝马、法国雷诺两家合资伙伴的合资企业华晨宝马、华晨雷诺以及华晨汽车集团旗下负责汽车金融业务的华晨东亚汽车金融有限公司的业务。

华晨中国2018中期财报显示，集团未经审核应占合资企业业绩由2017年上半年26.66亿元增加37.9%至2018年同期36.77亿元。主要由于集团间接拥有50%权益的合资企业华晨宝马所贡献盈利增加所致。今年1-6月，华晨宝马销量为20.97万辆，较2017年同期增长13.4%。其中，主力车型均稳定增长，国产1系轿车、3系、5系、X1及2系旅行车销量分别为19394辆、66664辆、69086辆、47736辆及4627辆，2017年同期则分别为11572辆、63073辆、59214辆、42732辆及8430辆。全新国产宝马X3(SAV)于2018年6月上市，月内销量已达2261辆。

相较之下，主要负责商用车业务的华晨雷诺业绩则比较暗淡。华晨中国2018中期财报显示，今年上半年，华晨雷诺共销售22739辆轻型客车与多用途汽车（MPV），较2017年同期减少32.4%。其中，海狮轻型客车共销售20980辆，较2017年同期减少26.7%。中国落实第453及7258法规导致海狮的销量于2018年上半年有所下跌。此外，MPV产品阁瑞斯的销量由2017年上半年的2784辆下跌44.5%至2018年同期1544辆。该跌幅乃由于若干主要零部件供应短缺及市场竞争激烈所致。

华晨中国2018年中期财报显示，集团对中国豪华车市场以及华晨宝马的发展前景依然保持乐观：中国豪华汽车行业长远发展前景依然抱有信心，并相信目前市场淡静属短暂情况，一旦关税之相关不明朗因素稳定下来，需求将会回升。全新X3产品将为重点产品，可有助提升华晨宝马之产品组合于中国之竞争力，且我们预期其销量将在今年下半年持续增长。

此外，华晨宝马正积极落实新能源汽车策略并扩充产品阵容。宝马正积极图谋中国豪华电动汽车供应商的领导地位。华晨宝马将融入宝马的全球生产网络中，以便从中国出口国产产品。预计到2020年，华晨宝马将独家生产X3纯电动（「BEV」）产品并出口至全球各地。未来新产品亦将配备ICE及BEV两种型号，以灵活满足市场需求。鉴于上述情况，华晨宝马董事会目前正在评估进一步扩展产能（包括一座新开发工厂）的需要，以及逐步将更多宝马型号引入华晨宝马以进行国内生产之可行性。

今年7月9日，在中德双方总理的见证下，宝马集团和华晨集团就华晨宝马汽车有限公司的长期发展签署长期框架性协议。根据协议，华晨宝马将继续扩大投资和生产，2019年实现产能52万辆；辽宁沈阳基地“变身”为全球化产品的生产基地，到2020年，实现BMW品牌首款纯电动车型BMW iX3的国产化并出口全球，在宝马电气化战略中扮演重要角色。

近期，有关外资有意调整华晨宝马公司股比并提升股权的消息广为流传，并引发华晨中国股价一度大幅下跌。华晨中国2018年中期财报也对这一问题进行了回应并表示，股东尚未签署任何协议：“由于中国政府近期宣布于2022年移除对本地汽车公司之外资所有权上限，华晨宝马两名股东已开始就于华晨宝马之持续合作进行讨论，包括合资企业合约期限、拥有权结构及产能扩展。然而，迄今尚未商定具体条款，亦未签署具法律约束力之协议。”

另据媒体报道，在此前的财报发布会以及与分析师沟通的场合，华晨集团高层曾明确表示，华晨与宝马的合资协议2028年才到期，华晨中国未来10多年的经营前景都值得看好。公司管理层还坚称，只有在同时给两个股东带来更多利润时才会达成协议。

对于近年新成立的合资公司华晨雷诺，华晨中国2018年中期财报解释，自年初成立此合资企业以来，新管理团队一直致力于为公司制订短期及中期业务规划。过去数月内，该公司迅速作好准备，进行销售、研发及产品规划方面之业务。其策略为通过与经销商合作并实施崭新市场推广策略，以增加现有产品之销售，同时推动RenaultMaster型号及一项全新金杯产品等新产品之开发。

尽管华晨雷诺2018年仍未能实现正面盈利，但合资公司正“制定具体计划，稳定该公司现有业务、实现成本下降及销售改革，并加强新产品阵容，从而逐年减少亏损，最终转亏为盈”。

鉴于近年上半年亮眼的业绩，摩根大通、交银国际等国内外投资机构近期发布的研报中，对于华晨中国均维持“买入”评级，但均调低了目标价格。