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邓伟斌：未来发展燃料电池汽车的一些市场风险

邓伟斌：未来发展燃料电池汽车的一些市场风险

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来源：新车网
时间：2020-08-19

2020年8月13日-15日，“2020中国汽车论坛”在上海隆重召开。该论坛是由中国汽车工业协会（CAAM）主办，世界汽车组织（OICA）、世界经济论坛（WEF）唯一支持的行业顶级论坛。本届论坛以“新变局新挑战新思路——引领中国汽车新征程”为主题，紧扣时代脉搏, 求索突破之道，紧密围绕“十四五”规划，把控宏观产业形势，解析全球汽车产业发展动态。其中，在8月14日下午举办的“氢能产业发展及燃料电池技术创新论坛”分论坛上，世界铂金投资协会亚太区主管邓伟斌发表了主题演讲，以下为演讲实录：

世界铂金投资协会亚太区主管邓伟斌

邓伟斌：谢谢大家！今天我来讲一下铂族金属对中国汽车行业的重要意义。可能在座的各位无论是新能源汽车，还是在传统的燃油车里面，可能都已经了解过铂族金属，也了解过它在汽车产业的用途。我今天的主题主要是想帮大家了解一下过去国内车企在传统的燃油车上面所得到的教训，以及在未来发展燃料电池车的时候，应该要注意的一些市场风险。

首先我们看一下国内的铂族金属的资源是非常的稀少，占全球的1%不到，所以我们的铂族金属使用是完全依赖于进口，特别是来自于南非跟俄罗斯两个国家。铂族金属的产量也是非常的稀少，铂金的产量里面大概只有250吨左右，大概40%是用于汽车产业，钯金年产能320吨左右，85%用在汽车产业。铑金是36吨左右，有80%用在汽车产业里面。

这张图就是过去几十年铂族金属价格的波动，最近的几年钯金创下了历史的新高，铂金是比较低迷在一千美元左右，铑金更加离谱，突破了一万美元。整个铂族金属的市场波动非常大，对于企业来讲做产品规划如果没有前瞻性，往往会受到价格波动的冲击。

我们来看一下铂族金属在传统汽车产业的应用以及前景。首先这几张图，中间一张图是传统汽车里面铂族金属主要是作为催化剂降低尾气排放的有害成分，它是作为金属涂层在转换器里面。大家有一个错觉，觉得现在电动车已经起来了，可能不太会需要铂族金属，因为电动车都没有尾气排放，实际上我们讲的新能源车，还有混动车，还是有内燃机，也有尾气，所以必须用到铂族金属降低尾气排放。

在未来的十年里面，电动车市场比例，特别是纯电动车的市场比例，乐观一点是过去的20%多，保守是15%。这一段时间，根据麦肯锡和波士顿集团认为全球汽车的增长率可以抵消市场份额的丢失。除了汽车销量以外，其实各个国家尾气的监管对铂族金属的需求产生了很大的推动。左边这张图，从国五到国六的监管排放升级里面，对于铂族金属，特别是钯跟铑的需求有了很大幅度的提升。

三年前我跟北京一个推广专家聊的时候，如果要达到这样的尾气排放，你们有没有想过会对铂族金属的价格造成什么样的影响。那个专家给我的答案是汽车企业应该考虑的问题，不是我应该考虑的问题。所以我要提示的是，我们做新的产品研发的时候，必须要考虑整个行业对产业材料所造成的影响，才能够更加地优化产品设计跟结构。

我们在之前的演讲里面提到，在整个氢能源燃料电池车里面需要用到铂金，铂金不仅仅是电堆和催化剂，其实它在氢能里面有一些没有努力到的场景。比如电解水制氢，也是需要用到铂来做一个催化剂，加快反应。其实氢能的运输和储蓄里面，如果是用有机载体加氢和脱氢也需要用到有机金属，电池站里面也需要用到铂金，最后在氢能的运用，特别是燃料电池在后面的这些化工制氢、石化制氢，也需要用到铂金作为催化剂。

如果氢能的燃料电池产业发展起来，对铂族金属的需求不仅仅只是在燃料电池、电堆的催化剂环节，可能是整个产业都会涉及到对铂族金属的需求。

我们的股东公司就做了一个比较简单的分析，来看一下在不同的场景下面，燃料电池这个产业的发展、市场比、车量和用铂的数量做一个比较，大概需要多少铂金？假如全球的汽车销售量是一亿辆，占到1%的市场份额，每年一百万辆就要用到39万铂金，已经去到了全年铂金产量的5-8%之间，这是非常大的数据。铂金在市场上每年突然多了新的需求，占到5-8的产量，不一定跟得上供给。

我们回顾一下历史的教训，可以看到钯铑价格波动给燃油车整车厂造成了风险。去年底跟国内的车企做了一些访谈，车企对钯铑价格波动很头痛，因为对整车厂造成了冲击。两三年前钯的价钱只有600美元，现在整整翻了三倍，虽然每辆车只用到三克，但是整个行业增加了几十亿的成本。除了成本以外，很重要的风险是供给，因为在市场非常紧张的时候，很多车企发现他们没有办法在市场上买到现货，铂铑的使用量远远到于增速，是源于尾气排放管控的加强。

新能源汽车用到的主要金属，一个是钴，一个是锂，金属价格剧烈波动给电动车整车厂造成了风险，2005、2007可以看到明显的价格暴涨或者暴跌，给企业生产和利润上面都造成了比较大的冲击。

基于目前钯金的价钱在2000美元以上，铂金是钯金价格的一半，最新的趋势在传统汽车会有铂钯的替换。这个替换是历史上曾经发生过，也证明了技术的可行性，有一个新的技术能够降低钯金的用量，来增加铂金的用量替代。我们的南非公司，他们支持了做技术研发，希望调整铂金金属的再平衡。我们并不是希望铂金市场价格剧烈波动，最后会给采矿业造成非常大的冲击，他们也希望下游端，特别是车企能够主动地调整他们金属的使用量，来保持市场的再平衡，这样的话才能构成比较良好的生态系统，来互相扶持。

所以我们做了一个简单的评估，目前国内的汽油乘用车是2000万辆左右，如果能够实现30%的铂钯替换，哪怕车里面只用到了三克的钯金，用铂金换掉一克的钯金，整个行业里面可以节省60-70亿人民币。对于车企来讲，技术已经是现成的，催化剂生产商已经开发了这个技术，进行了测试，不存在着替换的风险，唯一要做的事是抓住时机，在国外的车企开始替换之前，提前开始替换。如果国外车企开始做起来，一定会影响到铂钯的价差，往后国内的车子在做替换的时候，整个替换的效益就会消失掉。

所以今天我主题演讲的结论是想分享三点：无论是传统的燃油车还是混动车企，必须关注铂族金属市场的价格及供应风险。第二个，对于有兴趣投资或者是发展氢能的燃料电池车的企业来讲，必须要关注铂金市场的趋势，我们不想国内的车企或者新能源行业重复20年纯电动车所经历的冲击。第三个，要有一个长期的风险管理策略，去提高企业未来盈利的可行性，包括利用一些金融衍生产品工具去锁定未来3-5年铂族金属的价格，锁定它的价格、锁定它的供应，这样可以避免供应产生的危机，这个非常值得国内的车企在制定长期策略或者是长期战略的时候，必须要考虑的因素，我的演讲到这里，谢谢大家！

（注：本文根据现场速记整理，未经演讲嘉宾审阅）