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三家民营车企营收均至千亿规模长城2018年净利逆势回升3.59%

三家民营车企营收均至千亿规模长城2018年净利逆势回升3.59%

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来源：新车网
时间：2019-03-28

长城汽车扭转了在2017年净利润腰斩的情况，经营状况有所改善。日前，长城汽车股份有限公司（以下简称“长城汽车”）发布了其2018年业绩报告。

财报显示，2018年长城汽车营业总收入达992.30亿元，比2017年的1011.69亿下降1.92%，其净利润为52.07亿元，同比增长3,59%。2017年，比亚迪、长城营收均超过千亿元，而吉利在2018年首次营收超过千亿元，至此三家一线民营车企均实现营收超千亿。

但在2018年，因受到汽车行业整体产销下滑的影响，长城汽车的各项财务指标也都受到明显的影响。财报显示，长城汽车在2018年的毛利润为127亿元，同比下滑13.01%，但在毛利润下滑的同时，长城汽车归属于上市公司股东的净利润却上升为52.07亿元，同比增长3.59%。在该财年，长城汽车归属于上市公司股东的扣非净利润为38.89亿元，同比下滑了9.53%，但这相比于2017年的-58.65%的降幅已大幅收窄。但放至近10年来看，在2016年扣非净利润达到巅峰后，长城汽车扣非净利润已经逐年下滑至2011年的水平。

受购置税政策退出以及宏观经济形势影响，中国乘用车产销分别同比下降 5.15%和 4.08%，轿车、SUV、MPV、交叉型乘用车均出现下滑。而在2018年,长城汽车完成了旗下哈弗、WEY、欧拉和长城皮卡四大品牌的独立运营,实现了品类品牌的体系化变革，全年销量为104.4万辆，同比微降1.63%。

其中，其中哈弗品牌下滑10.07%；而高端品牌WEY实现了61.39%的同比增长。长城的皮卡销量达13.8万辆，占据了30.8%的市场份额。长城汽车将2019年销量目标定为120万辆，这相比其2018年销量提升了14%。

长城汽车在年报中表示，促销等市场活动是导致其毛利润下滑的原因。“报告期内本集团提高产品优惠额度让利消费者，导致毛利率同比略有下降;本集团进行研发项目精细化管理，将部分研发投入进行资本化处理，并且本集团资金利息收益增长，促进本年归母净利润较去年同期增长。”长城汽车在财报中表示。

成本、盈利结构重构

中国汽车市场单车利润变薄成为大势所趋，除了长城汽车之外，另一民营车企比亚迪2017年扣非净利润相比2016年也出现了35.14%的下滑。为此，车企们积极开拓新的利润池，包括海外市场、新能源汽车、汽车后市场等，这也体现在了长城汽车2018年财报数字上。

长城汽车的利润来源也在在不断丰富。财报显示，2018年长城汽车整车销售收入为915.97亿元，同比下降4.57%；零部件及其他收入为62.03亿元，同比增长37.68%；利息收入为13.89亿元，同比增长106.34%。财报分析称，零部件及其他收入增长主要是报告期售后零部件及保养服务收入增加所致；利息收入增长，主要因为子公司天津长城滨银汽车金融有限公司的放贷业务量增加。

除此之外，长城汽车海外销量和营收占比均逐年提升。数据显示，2018年长城汽车国内营业收入为959.16亿元，占总营业收入比例为96.66%，低于2017年和2016年的占比。从销量来看，2018年国内销量为99.86万辆，同比下滑2.44%；出口销量为4.51万辆，同比增长20.41%；2018年出口销量占比为4.3%，相比去年的3.5%提升了近1个百分点。

长城汽车这两年营销转型，在营销费用上支出较大。2018年，长城汽车销售费用为45.75亿元，同比增长3.83%。该财年，长城汽车研发费用为17.43亿元，同比下降48.18%。而2018年账面研发费用之所以出现同比下降，是因为长城汽车对研发投入进行了资本化处理，优化盈利数字表现。而资本化投入的研发费用是22.1亿元，实际上2018年长城汽车研发支出总额为39.59亿元，同比增长17.66%，资本化比重为55.96%。

据了解，长城汽车近几年进入新一轮研发高投入期，2017年长城汽车研发费用同比增长5.8%。

在行业中，同为民营企业的吉利汽车2018年研发投入资本化比重为71.52%，而比亚迪2017年研发投入63亿元，研发费用资本化金额达25.3亿元。另一些数据也体现出长城汽车研发投入实则持续加大，例如长城汽车2018年研发投入总额占营业收入比例为4.05%，相比2017年和2016年有持续提升，研发人员数量比例也有进一步提升。

作为改善公司经营结构的重要措施，长城汽车2018年先后剥离了电池和共享出行业务，以节约资本支出提升盈利能力，同时与宝马旗下的MINI品牌合资成立了光束汽车。

2019销量目标增长14%

长城汽车在财报中分析未来发展趋势时称，换购需求和三四线乡镇市场需求增加，将推动汽车消费市场进一步扩大；受消费升级和年轻化影响，预计2019年SUV市场将继续保持快速增长。基于此预判，长城汽车将2019年的销量目标定为120万辆，相比其2018年销量提升了14%。而吉利利汽车2019年销量目标比较保守，其目标为151万辆，与其2018年销量基本持平。

与此同时，长城汽车指出公司可能面临的风险，主要包括存量市场竞争、互联网企业的竞争、新能源补贴退坡竞争力不足、新四化的创新要求这四个方面。作为应对之策，长城汽车指出出口市场的增量将是汽车增量的突破口、升级销售模式，销售公司联合汽车金融、融资租赁等内外部资源；打造全产业链的销售生态圈；全面布局新能源产业链；始终坚持过度投入的原则，加快车联网、无人驾驶、人工智能的前瞻技术研究等。

2018年，长城汽车重新梳理了品牌架构，完成了哈弗、WEY、欧拉和长城皮卡四大品牌的独立运营。而在2019年的策略上，特别是在产品投放上，长城汽车将继续聚焦SUV车型，通过推出哈弗F系列车型布局年轻化和国际化；新能源层面，推出首款插电混动车型WEY P8和欧拉iQ和R1等多款新能源车型；与此同时，长城汽车在皮卡这一强项领域推出了风骏7，力求抓住皮卡放开政策的利好机会。

数据显示，1-2月长城汽车累计销量达18.08万辆，同比增长7.35%。其中哈弗、欧拉和皮卡均实现了同比增长，但WEY品牌却出现了43.19%的同比下滑。在车市价格下行、利润进一步压缩的趋势下，如何提升WEY品牌以及其他品牌中高端车型的销量，将成为长城汽车提升2019年盈利表现的关键所在。在新能源汽车领域，长城汽车除了创立欧拉品牌并单独运营之外，与宝马各持股50%建立的光束汽车公司，将生产宝马MINI电动汽车和自有品牌电动汽车，将助长城汽车提升核心竞争力。

海外出口方面也是长城未来发展的重要方面。根据长城汽车规划，哈弗品牌五年后的海外销量占比要由现在的4%左右增长至20%以上。据了解，长城汽车在俄罗斯图拉州的工厂预计于2019年2季度建成投产，将主要生产H9与F7车型，预计投产后将促进在俄罗斯的销售规模，并可以辐射东欧市场。目前，长城汽车先后在日本、美国、德国、印度、奥地利和韩国设立海外研发中心，未来，长城汽车将投入300亿元人民币，打造全球化研发体系。