8月27日，百强汽车经销商集团中国永达汽车服务控股有限公司（以下简称“永达汽车”）公布了截至二零一九年六月三十日止半年度（报告期）的综合业绩。

　　公报显示，永达汽车2019年上半年新车销量为94,763辆，较2018年同期增长17.9%，其中豪华品牌新车销量较2018年同期上升24.2%至60,981辆；二手车销量为19,784辆，较2018年同期的19,251辆增长了2.8%。营业收入为人民币29,105.8百万元，较2018年同期增长16.8%；其中乘用车销售收入较2018年同期增长17.3%至人民币24,482.4百万元（豪华及超豪华品牌新车销售收入较2018年同期上升19.3%，至人民币20,169.4百万元，豪华及超豪华品牌新车销售收入在总体新车销售收入中的占比为82.4%）。综合毛利润由2018年上半年的人民币2,585.8百万元上升7.2%至2019年同期的人民币2,772.1百万元，整体毛利率微跌至9.5%，主要由于乘用车销售毛利率下跌至2.39%所致，售后服务毛利率为46.09%的水平，与2018年同期相比基本持平。

　　永达汽车2019年上半年净利润为人民币782.3百万元，净利率为2.7%，较2018年同期回落了0.4个百分点。归属母公司净利润为人民币734.1百万元，较2018年同期增加了1.5%。

　　2019年上半年永达汽车的净资产收益率为16.8%，较2018年上半年有所回落，较2018年全年增长2.2个百分点。中国汽车流通协会公布的数据显示，2018年度百强经销商集团的净资产收益率均值为9.4%，永达汽车2019年上半年的年化净资产收益率高于2018年百强经销商集团的均值水平。

　　决定净资产收益率高低的指标有销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力（资产管理能力）和偿债能力。永达汽车2019年上半年销售净利率由2018年同期的3.1%下降到2.7%，总资产周转率、权益乘数与2018年同期水平相当。

　　盈利能力

　　销售净利率可以衡量企业的盈利能力，体现了企业的销售获利能力及对成本费用的控制能力。销售净利率=净利润/销售收入=（销售收入-全部成本-税费+其他利润-所得税）/销售收入。公报显示，永达汽车2019年上半年的销售净利率为2.7%。中国汽车流通协会公布的数据显示，2018年度百强经销商集团的销售净利率均值为1.6%，永达汽车2019年上半年的销售净利率高于2018年度百强经销商集团的均值水平，得益于以下几个板块的业务规划及管理：

　　新车销售快速增长

　　优化新车销售内部管理，通过强化“销售综合毛利”为核心考核和管理模式，全面开展对经营网点重点KPI的对标管理和盈利提升工作。以延伸业务的单车盈利能力增长带动新车销售综合盈利水平。

　　不断完善“新零售”客户服务体验模式，以提升服务效率，利用电视销售渠道优势拓展集团的品牌影响力和知名度。

　　售后服务稳健增长

　　积极开展异业合作，加强数据分析提升客户招揽线索数量及成功率，同时不断优化维修业务结构、零部件装潢用品库存结构；利用引进课程、校企合作等模式加强维修技师人员技能的培养和储备。

　　二手车业务持续增长

　　持续深化精益管理，积极打造二手车“新零售”商业模式，初步实现“二手车+互联网+连锁网点+金融”的全新业务格局。目前已在全国建立了126家二手车零售网点。

　　集团网络优化提升

　　集团持续贯彻“轻量化、模块化、集约化”原则，优化重点区域的品牌组合。截至2019年6月30日集团网点详情如下：

　　公报显示，2019年上半年永达汽车的售后服务业务保持增长，业务收入达到人民币4,244.3百万元，同比增长14.7%，占总收入的比重为14.6%。后市场代理服务收入实现人民币532.3百万元，同比增长14%。

　　2019年上半年永达汽车全口径金融保险业务收入共计实现人民币779百万元，比去年同期增长9.3% 。

　　资产管理能力

　　汽车经销商的重资产特质，使高融资需求变成业务常态。经销商通过抵押车辆生产合格证的方式去银行融资，将杠杆资金用作日常经营和进货，如何利用有限的资金加快车辆的流转、提高资金利用率、提升运营效率对经销商的经营起到关键作用。因此，行业内通常用资产周转率、存货周转率来衡量企业的资产管理能力，辅以应收账款周转率和应付账款周转率来衡量企业的资产管理质量。资产周转率=销售收入/总资产。

　　公报显示，2019年上半年永达汽车的总资产周转率为1.89次，三年来保持一致水平。存货周转率为8.8次，存货周转天数较2018年同期明显减少。

　　权益乘数

　　权益乘数体现了企业的偿债能力，也反映了企业使用财务杠杆的情况。权益乘数=总资产/净资产=1/(1-资产负债率)。

　　2019年上半年永达汽车的权益乘数和资产负债率分别为3.31和69.8%，杠杆率与去年同期保持一致水平。中国汽车流通协会公布的数据显示，2018年度百强经销商集团的资产负债率均值为69.0%，永达汽车2019年上半年的资产负债率与2018年度百强经销商集团的均值水平基本一致。

　　流动比率是衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强。流动比率=流动资产/流动负债，通常情况下企业流动比率应该在2 : 1以上（由于经销商用于库存融资的流动负债高，因此汽车流通行业该指标会低于2 :1），即流动资产是流动负债的两倍，以保障企业短期偿债能力。公报显示，2019年上半年永达汽车的流动比率为103.3%，较2018年同期有所降低。

　　在中国汽车流通协会发布的百强经销商集团排行榜中，永达汽车2018年度排名第四。

　　二零一九年，在宏观经济、国际形势等多重因素的影响下，豪华汽车品牌逆势增长，全年仍然保持了较高增速，市场份额占比逐年提升。同时，在环保和产业双重政策因素的导向作用下，新能源汽车销量强劲增长，纯电动车型成为新能源汽车市场增长的主要动力。永达汽车在年报中提到，其将始终坚持豪华汽车经销商集团的定位，持续发展豪华和超豪华汽车品牌销售服务产业，同时，推动“二手车、汽车金融、新能源”三个产业板块规模化、市场化方向独立发展，形成“1+3”的产业结构，此外，永达汽车也将积极拓展二手车业务、金融业务及出行服务业务，构建以客户体验为中心，大数据智能应用下的内、外部一体化数字新零售体系。

　　展望未来，汽车行业整体发展空间依然很大，但面临的挑战和困难也越来越多。市场的淘汰机制已逐步形成，这就要求行业参与者不断进行精细化管理和高效运营模式的打造，增加有效规模和市场覆盖，成为行业“领跑者”。