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上市未遂，沃尔沃会变身为一家投资公司吗？

上市未遂，沃尔沃会变身为一家投资公司吗？

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作者：
来源：新车网
时间：2019-10-31

【导语：沃尔沃独立其发动机事业单元，不仅将涵盖传统的内燃机，基于内燃机的混合动力和插电混动也在列。吉利从集团层面统一内燃机规划、研发与制造，通过更大的规模来显著降低成本的意图非常明显。不过，对于沃尔沃来说，剥离发动机业务真的只是为了甩掉一个包袱吗？】

最近沃尔沃再度成为国内汽车行业的焦点，有趣的是这次被关注的重点不是车而是发动机，其正在和吉利讨论合并发动机业务。这一计划一旦最终成行，将形成一个独立的发动机业务单元。这是吉利收购沃尔沃业务之后，特别是在领克项目之后，双方最深程度的一次业务整合。

作为自主品牌的“一哥”，如今的吉利的一举一动，都成为整个汽车市场关注的焦点。在当前电动车仍然难以成为市场主流的情况下，吉利选择将与沃尔沃的发动机部门进行整合，不仅仅是为了形成更大的传统发动机的规模效应、获得更大的收益那么简单。在汽车四化技术飞速发展的当下，未来也会有不少主机厂逐步放弃传统内燃机的研发，而主攻纯电动车。但是当前的电池技术依旧制约了纯电动车大规模的推广，更是让普通消费者难以完全摒弃传统内燃机车。所以一个独立的发动机业务单元引发了业界的兴趣，这会否有助于帮助吉利集团寻找到新的业务增长来源呢？

吉利与沃尔沃各取所需

一方面，对于吉利来说，如今的版图已经足够大：沃尔沃、吉利、领克、宝腾、路特斯等品牌都有不小的传统燃油发动机的需求。如果能够将各自的发动机开发以及制造团队合并起来，必然能够更进一步发挥规模优势，从设计以及制造成本上可以大幅降低。根据相关的规划，未来这个新的发动机业务单元还将向其他公司提供发动机，成为集团新的利润来源。在收购了沃尔沃走过9个年头的时候，吉利目前自身也已经积累了一定的技术能力，接过沃尔沃在传统燃油发动机和混合动力发动机上的大旗，也不是那么的格格不入了。

另外一方面，作为吉利集团当前技术研发能力最强的公司，沃尔沃需要将更多的资源和精力投入到纯电动车领域的研发，为自己以及整个吉利集团进行技术储备。这倒不是说吉利的研发能力不够，但无论从研发的底蕴，还是从沃尔沃所处的欧洲的整个大环境甚至是欧美国家理工大学的前瞻技术能力以及学生的基本功扎实程度上，沃尔沃作为技术先锋的角色最为合适。

向汽车行业投资公司转变？

作为一家传统汽车制造商，去年上市未遂的沃尔沃多少有点小失落。重资产公司难以获得资本市场的垂青，给出的估值非常有限。而当前沃尔沃一连串的行动，正在对此作出的改变。

与吉利合作的大发动机业务，还有之前的领克和Polestar业务，分别对标在大众、丰田这个主流品牌的车型以及特斯拉这样的电动车新贵公司；此外沃尔沃还有自己的移动出行业务单元M和Care by Volvo，这个可以在Uber和滴滴身上找到原型；至于在无人驾驶领域，它还和同为瑞典的安全气囊巨头Autoliv成立了Zenuity，主攻无人驾驶的算法，而这完全可以对标如今红得发紫的被通用与福特收入麾下的Cruise和Argo AI两家初创公司。撇开后期参股的领克，其他自成独立业务模块的单元都有一个非常显著的特点，就是其对标的公司都具有非常高的估值，也就是说将来沃尔沃可以将这些独立的业务单元一个一个独立上市，去赚取更高的资本市场的溢价。

扩张始终不离汽车主线

沃尔沃扩张的步伐虽然很快，但却不离开汽车这条主线。相比于国内很多新贵公司手中攥着很多钱不知道投向哪里，像刮彩票一样买了一堆的公司，希望刮中一个大奖就回本。沃尔沃的业务扩张明显更加有自己的战略安排与精密的规划，同时瑞典人也不像德国人那般的傲慢，懂得充分利用吉利的资源，在最大程度上形成相互之间的合力，为自己求得最大程度上的收益。

沃尔沃在迈向控股公司的道路上的做法，其实值得国内很多主机厂来参考。如果当前为了方便，将很多业务分散安排在公司各个业务单元上，未来如果再希望将这些业务重新聚合并剥离独立上市，付出的成本远远高于目前沃尔沃的这类做法。正如上文所说，传统的汽车制造作为一个重资产行业，未来将面临巨大的盈利压力，要想在竞争激烈的市场环境下存活，获得更高的市场认可，只有向一个创新型的公司迈进。发动机和领克品牌之后，未来沃尔沃或许会找机会将沃尔沃品牌的汽车制造也剥离出来，寻求单独上市的机会。

点评

当前的沃尔沃需要吉利来帮助其负担那些估值并不高的重资产，减轻自己在四化道路上的负担；而吉利也需要沃尔沃在前瞻技术上的不断输入，带领整个集团前进。至于吉利走向全球市场，更是有赖于沃尔沃的品牌背书和网络支持。这样的聚宝盆，吉利怎么肯轻易放弃呢？而从另外一个角度看，如今瑞典人在企业架构和战略上的前瞻性布局，为未来一旦在某一块出现技术或者运营上的重大突破之后能够快速上市，提升公司整体估值做好了组织机构上的充分准备。在技术上，或许德系车相比沃尔沃仍然有一定的优势，但是在商业头脑上，这个诞生过无数全球知名品牌的维京民族，从来就不会认为自己矮人一头。与吉利合并发动机业务，远远不是甩掉一个包袱那么简单。