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特斯拉“截胡”上海工厂，年亏近百亿的蔚来走到了生死关头

特斯拉“截胡”上海工厂，年亏近百亿的蔚来走到了生死关头

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作者：
来源：新车网
时间：2019-03-19

　　蔚来汽车应该算得上目前为止最出色的特斯拉门徒，也在一步一个脚印的走过特斯拉所走过的道路，历史总是那么惊人的相似，但蔚来与特斯拉的前景又有所不同，于2018年9月12日在纽交所正式上市的蔚来，其披露的IPO文件已经详细地介绍其对上海工厂的诉求。

　　在江淮代工生产ES8后，车主扣尾标、频发的质量问题，使蔚来创始人李斌对自建工厂的渴望是愈发强烈，可谁能想到，蔚来在最新财报中公布了一个重要的消息，那就是：暂停上海自有工厂的建设，继续沿用代工形式。

　　与蔚来的“退”不同的是，远道而来的特斯拉却在“进”，其在上海超级工厂预计年底正式投产，号称“特斯拉杀手”的蔚来汽车惨遭反杀了，上海工厂被特斯拉“截胡”，如此看来，蔚来汽车的兴奋劲并未能坚持太久。

　　3月6日，上海发布官方微博表示：“特斯拉纯电动车项目进展顺利，预计5月份完成总装车间建设”，可见国家政策是给予了特斯拉充分的支持，先进的电动车技术与规模化生产，特斯拉Model 3国产后是占尽优势，本来作为特斯拉与蔚来直接交锋的地方——上海，未来就只可能剩下特斯拉一人独舞了。

　　亏损严重是关键

　　据蔚来汽车2018年第四季度及年度财报显示，2018年年度蔚来总收入为49.5亿元，与此同时，经营亏损仍在扩大，年度净亏损为96.4亿元人民币，同比增长92%，以2018年年度11348辆的销量，几乎是每卖一辆车就亏损近80万元。

　　随着财报公布之后，加上受Q4交付量不及预期影响，蔚来的股价也迎来了暴跌，一夜之间，蔚来市值蒸发了147亿元。不过蔚来创始人李斌在此前采访中就表示，蔚来的“用户思维”是有别于传统的主机厂，随着蔚来汽车保有量的提升，“重服务”的模式也一定程度上缓解成本压力，而Q4毛利率转正(0.4%)已经验证了蔚来的商业能力。

　　至于公司为何在2018年产生了巨额的亏损，主要是由于公司高额的研发费用以及品牌推广费用所导致。单18年Q4研发费用就达到15.2亿，环比上升48%，8000万一场的新车发布会更是史无前例，蔚来汽车运作还是很资本化。

　　财报公布之后蔚来股价下跌超3成，跌幅也创历史新高，这也使李斌迎来了“至暗时刻”。

　　更应该担心销量

　　特斯拉此前受产能不足的影响，一直都是需求大于供给的状态，特别是Model 3，发布的第一周就囤积了32万订单，新车交付时间是一推再推，由原来的2-4周改为了6-8周，中国市场则要等6-8个月，对于特斯拉来说，似乎永远都有做不完的订单。

　　所以特斯拉方面在上海建厂的规划也是紧锣密鼓，待上海超级工厂建成后，每周生产约3000辆Model 3，有望很好地解决特斯拉产能不足的问题。

　　但与特斯拉截然不同的是，国内的造车新势力们几乎都采用“按需生产”的直营模式，一般来说，在前期交付会受制于产能，虽然蔚来在2018年完成了过万辆的交付，也赢得了与何小鹏的赌局，但据蔚来财报显示，2019年1月和2月，ES8交付量分别为1805和811辆，与去年12月份的3318辆相比，环比下滑幅度非常大。

　　那就意味着，蔚来ES8的订单可能没那么多了，交付量要低于产能规模，所以工厂放慢了生产速度，如果说ES8需求量不足导致产能浪费，蔚来与江淮共同打造的工厂出现经营损失，根据协议，这笔费用还是要蔚来承担，而且还白养着员工和正常支出运营费用。

　　自建工厂梦悬了

　　亏损严重+股价暴跌，加上自身业务放缓，竞争对手的紧逼，蔚来宣布停止上海建厂的计划也是情理之中的事情，一是基于代工模式得到了政府方向性的认可，二来从投资效率的角度出发，在原有的江淮蔚来工厂投资更少的资金，就能增加未来2至3年的产能需求。

　　表面上看蔚来的一系列动作是在缓解公司的资金压力，以及提高造车的效率，但随着补贴退坡和越多的造车新势力不断完成量产交付，也可看出蔚来汽车面对后来者明显有些信心不足，在2019年也将面临巨大的现金流压力。