头图来源;图虫

“过渡期(2019年3月26日至2019年6月25日)后将不再对新能源汽车(新能源公交车和燃料电池汽车除外)给予购置补贴，转为用于支持充电(加氢)基础设施短板’建设和配套运营服务等方面。”

财政部、工业和信息化部、科技部与发展改革委四部委于2019年3月26日下发《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》的这一决定，不仅坐实了新能源汽车行业补贴“退坡”的传闻，而且还加大了力度。

具体调整政策如下表(标红部分及调整部分)：

图片来源：资本邦

图片来源：资本邦

图片来源：资本邦

从上图可知，新能源汽车的政府补贴大大“退坡”，部分项目的补跌降低幅度甚至过半。

对于靠政府补贴扶持的新能源汽车行业来说，这意味着什么?

政府补贴撑起新能源车企的“利润半边天”

比亚迪(002594)2015财年至2016财年财务数据显示，公司这两年净利润共计86.18亿元。

但从2019年3月19日工信部网站披露消息可以看到， 2016年及此前年度新能源汽车推广应用补助资金总金额是125.8亿元。其中，近四分之一是2015年的车辆，涉及政府补助约30亿元;2016年相关补助资金额约占四分之三，约95.79亿元。

图片来源：中汽协官网

这么简单对比下来，比亚迪似乎拿走了近五分之一的前述新能源汽车政府补贴。

从上图看到，比亚迪领取26.89亿元补贴，占比亚迪2016年同期净利润(86.18亿元)的31.2%。这就意味着，如果按政府补助退坡50%来估算，比亚迪的利润将会减少近15.60%。

此外，资本邦了解到，新能源汽车补助政策调整后，小鹏汽车补贴的金额大概在5.8万元/辆到7.2万元/辆之间，补贴比例在22.50%~31.61%。

图片来源：资本邦

政府补贴退坡，对新能源汽车企业的影响不可谓不小。对于新能源汽车企业而言，要面临的痛点问题远不止于此。

日前，美国价值投资人俱乐部VIC发布做空特斯拉的报告认为，主要是因为特斯拉汽车安全性能差、资金缺口大、产品需求弱等问题。

新能源汽车发展三大痛点：　“烧钱”、安全与产品需求调整

一、长期“烧钱”：资金缺口大

这从比亚迪、小鹏汽车、蔚来汽车等头部新能源汽车企业的最新财报可知一二。

(1)业绩表现

蔚来汽车(NIO)2018财年亏损了96.39亿元，2016年、2017年分别亏损25.73亿元、50.21亿元，三年亏损总额已达到172.33亿元。

特斯拉(TSLA)2015年亏损8.89亿美元，2016年亏损6.75亿美元，2017年亏损近20亿美元，2018年亏损近10.63亿美元。

在烧钱模式下，新能源汽车企业不得不持续融资“补血”。

比如，公开资料显示，小鹏汽车从2015年4月到2018年8月，共进行过8轮融资，融资金额近138.02亿元。

图片来源：企查查

4年的时间，融了138亿元!

此前小鹏汽车销售部部长刘培透露，2019年将是小鹏汽车的品质年、交付年和运营年，小鹏G3在7月底前将交付10000台，年底前将交付40000台。

显然，小鹏汽车得接着烧钱造车，新的资金缺口很长一段时间都会存在。

(2)新能源汽车行业“倒闭潮”

2018年年初，充电网科技公司被曝因资金链断裂而宣布停止运营;

此后，聚电网络科技有限公司则被沃尔收购;

同年7月底，深圳容一电动持续亏损、难以为继而宣布解散;

另有业内首家实现盈利的北京富电绿能也宣布，正式从新三板终止挂牌。

二、安全性能备受质疑

根据国家市场监管总局数据，2018年新能源汽车共发布11次召回公告，累计召回约13.57万辆，约占全年汽车召回总量的1%。

具体来看，2018年，北汽新能源、众泰汽车、力帆汽车、江淮汽车4家自主品牌共召回11.14万辆新能源汽车，约占全年新能源汽车召回总量的82%。

在2018年新能源汽车的召回中——

因制动助力真空泵问题召回的车辆为8.31万辆，占全年召回总量的61.2%;

因半轴未完全装配到位或半轴卡簧变形问题召回车辆1.76万辆，占全年召回总量的13%;

因高田安全气囊而实施的召回有2次，涉及车辆1.01万辆，占全年新能源汽车召回总量的7.4%。

除了汽车本身零部件隐患外，新能源汽车电池的安全性，也让消费者担忧。

前述做空机构就认为，特斯拉电动车在高速碰撞时很容易爆炸。因为其使用的圆柱形锂离子电池组，比其它厂商使用的的固态锂电池更容易爆炸。

2018年1月，重庆某小区一特斯拉Model S自燃;

同年5月，一辆野马新能源汽车在充电时自燃;

2018年8月，一辆力帆650EV在广州发生自燃;

同月，一辆威马EX5电动车在其成都研究院自燃......

种种担忧下，新能源汽车充电行业迎来洗牌潮。

中国电动汽车充电基础设施促进联盟统计数据显示，2018年全年国内充电基础设施增量为33.1万台，相比2017年全年24.2万台的增量，提高36.8%，新能源增量车桩比近3:1。

而根据艾瑞研报，剑桥大学相关人士预估，到2025年动力电池的平均成本将较2017年下降35%。

图片来源：资本邦

安全性能差的问题，加速新能源汽车电池技术更新换代。

据中汽协统计，2018年燃料电池汽车产销达1527辆。以客车为主的氢燃料电池汽车在抚顺、大同、成都、佛山、郑州、北京等城市展开商业化试运营。此外，张家口成为2018年全国乃至全球氢燃料电池公交车型数量第一的城市。

资本邦了解到，目前锂离子电池技术已经实现，而新材料锂离子电池、锂硫/空气锂电池技术预计最晚2030年实现商业化。

图片来源：资本邦

三、产品需求弱

艾瑞日前报告指出，政府补贴“退坡”致使低续航里程的新能源小微车型需求淡化，市场主要依赖补贴政策驱动。

该机构还预计，税费减免会成为刺激新能源汽车行业发展的长效机制。

的确，中国新能能源汽车市场，才刚刚开始。

数据来源：国泰君安证券研究根据中汽协提供数据整理

国泰君安数据显示，在中国市场，2018年各种类新能源汽车都有不同程度的增长，未来车企会大量推出纯电动及插电混合动力车型，以迎合环保政策变动。

图片来源：国泰君安研究

新能源汽车的市场需求开始调整，但依靠政府补贴程度高、资金需求大、安全性能差等问题也始终困扰着各大汽车企业。

那么，新能源汽车企业该如何应对?下一个盈利增长点又在哪里?

新能源车企新盈利增长点

一、充电桩的商业化

新能源车核心配件是电池。电池成本通常会占到整车成本的50%，即便如特斯拉的电池成本占比也超过25%。

电力作为新能源车的驱动能源，极度依赖线下充电桩。

中国充电联盟预测，2019年预计新增私人充电桩48万个，预计新增公共桩12万个，到2019年底充电基础设施总保有数量达到140万台左右。

充电行业将迎来爆发性增长，相关公司有望受益。

新的新能源汽车补贴政策指出，将新能源汽车购置税转为用于支持充电(加氢)基础设施“短板”建设等。

此前曾有报道称，特斯拉在中国建设了超过1500多个充电桩，之后充电桩电费提价70%。

除了提供充电服务和服务费，还可以采取充电桩+广告、批发售电(指用户利用波峰波谷的电价差赚取一定收益)、充电管理系统和手机APP获取流量从而进行变现。另外，可以新建车库，容纳充电桩，还能出租车位， 并配备WiFi、安保服等盈利模式。

二、新能源汽车分时租赁模式

国家信息中心发布的报告预测，每分享一辆汽车，就可以减少13辆汽车的购买行为。

东兴证券研究2018年发布的研报数据显示，社会车辆95%的时间都处于闲置状态。

新能源汽车开发共享的模式，不仅符合国家政策，还满足社会对于低碳出行的需求。

罗兰贝格2018年中国汽车共享出行市场分析预测报告数据显示，中国在全球共享经济中的占比由33%提升至44%，在过去3年里：共享出行产业实现了17.7亿单的年订单量、创造了550万的就业岗位、吸引了234亿美元的投资。

写在最后

中国新能源汽车市场已经完全打开。

2019年1月7日，特斯拉上海工厂开工建设。3月1日，特斯拉正式推出了史上最便宜的特斯拉——售价3.5万美元(约合人民币23.4万元)起的标准版Model 3。日前，特斯拉所有车型均降低售价。

特斯拉进入中国新能源汽车市场——是产生“鲶鱼效应”，还是对比亚迪、小鹏等国内车企另一种方式的打击?

这都需市场做出回应。