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奇瑞重启混改“白马骑士”腾兴长三角接盘成谜

奇瑞重启混改“白马骑士”腾兴长三角接盘成谜

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来源：新车网
时间：2019-09-18

一则增资扩股的公告，再次将奇瑞控股集团有限公司（以下简称“奇瑞控股”）及其子公司奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞股份”）拉入舆论的旋涡之中。

日前，奇瑞控股和奇瑞股份分别在长江产权交易所发布的增资扩股项目，进入正式的公告阶段，时间为9月9日至11月7日，若公告期满，未征集到意向投资方，则在正式公告期结束后的次一工作日开始，按照5个工作日为一个延长周期，最多4个延长周期。

不过，有消息称，腾兴长三角（海宁）股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“腾兴长三角”）已经与奇瑞控股和奇瑞股份达成协议，并且已支付47亿元定金。

对于上述消息，记者致电致函奇瑞控股及奇瑞股份方面进行求证，奇瑞控股方面表示可通过公告上留有的联系方式进行采访，但记者多次拨打公告上的电话均无人接听。

在盘古智库高级研究员盘和林看来，奇瑞控股和奇瑞股份的财报数据并不理想，其负债水平高于业内水平，增资扩股可以为其募集资金。与此同时，混改也是激活国企的方向之一，通过混改完善组织框架进而激活公司。

“混改”重启

根据《奇瑞控股集团有限公司及奇瑞汽车股份有限公司整体增资扩股方案》内容显示，奇瑞控股、奇瑞股份拟同时通过增资扩股方式引入同一投资方，由同一投资方以现金出资认购奇瑞控股19.21亿元新增注册资本、认购奇瑞股份101293.1633万股新增股份，两者合计募集资金预计不低于143.5亿元。

其中，奇瑞控股的增资底价为75.34亿元，对应的持股比例为30.99%；奇瑞股份的增资底价为68.16亿元，对应的持股比例为18.52%。

同时，为了配合增资扩股的实施，奇瑞控股的股东华泰资管将向投资方转让其持有的奇瑞控股15.78%股权（本次奇瑞控股增资摊薄后的比例，对应奇瑞控股9.78亿元出资额）。

奇瑞控股的股东瑞创投资将根据投资方需求（若需）向投资方转让瑞创投资持有的奇瑞控股4.23%股权（本次奇瑞控股增资摊薄后的比例，对应奇瑞控股2.62亿元出资额），股权转让价格为10.28亿元。

对于募集的资金，奇瑞控股方面称将用于偿还对奇瑞股份的负债以及奇瑞控股现有业务、新业务的发展及日常经营；奇瑞股份方面称将用于偿还对金融机构的借款以及奇瑞股份现有业务、新业务的发展及日常经营。不过对于具体资金使用用途，双方均表示，将按照本次增资完成后公司章程约定的审议程序审议。

回顾奇瑞控股和奇瑞股份的混改之路，可谓一路坎坷，此前经过四轮延期仍是未成交。时间回拨到2018年9月17日，奇瑞控股与奇瑞股份分别在长江产权交易所发布增资扩股预告，披露下一步的增资扩股和产权交易信息。2018年9月25日，上述两大项目分别以79.11亿元和83.33亿元的交易底价正式挂牌，合计162.44亿元。

彼时奇瑞控股和奇瑞股份对于增资扩股的用途仍旧和此番一致。奇瑞控股董事长尹同跃曾言及，此次增资扩股是通过引入新股东，在存量资本基础上增加注册资本、把“蛋糕做大”的一次战略引资，资金将重点用于发展公司“2025战略”的新技术和新业务。

奇瑞控股和奇瑞股份为何“执着”于混改？在盘和林看来，奇瑞控股和奇瑞股份的混改有其特殊性：一方面亟待获得资金；另一方面旨在通过混改达到激活体制机制的目的。

接盘成谜

相关资料显示，奇瑞控股目前的第一大股东为芜湖市建设投资有限公司，持股比例为40.11%；第二大股东为芜湖瑞创投资股份有限公司，持股比例为37.02%；第三大股东为华泰证券（上海）资产管理有限公司，持股比例为22.87%。

而若在本轮增资完成后，目前奇瑞股份的前三大股东持股比例分别降至27.68%、25.55%、15.78%。这意味着，新投资方的30.99%将成为奇瑞控股的第一大股东。

奇瑞股份前三大股东分别为奇瑞控股、安徽省信用担保集团有限公司、芜湖市建设投资有限公司，持股比例分别为31.33%、13.71%、9.44%。增资完成后，前三大股东持股比例调整为32.48%、9.97%、6.87%。换言之，奇瑞控股仍是奇瑞股份的第一大股东，新投资方的18.52%将成为第二大股东。

网上有消息称，腾兴长三角已经与奇瑞控股和奇瑞股份达成协议，并且已支付47亿元定金。若网传信息属实，根据上述增资控股后的股权结构，腾兴长三角或将成为奇瑞控股第一大股东。

不过，记者此前向奇瑞方面求证上述消息获悉：“暂不方便回应，可以等9月7日的消息。”但至今仍无相关的官方消息。

据企查查数据显示，腾兴长三角于2019年7月22日成立，其执行事务合伙人为大众新能源科技有限公司，所属行业为住宿和餐饮业，登记机关为海宁市市场监督管理局，经营范围包括股权投资、投资管理、投资咨询（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

除此之外，有关公司的人员规模及参保人数均无相关数据。腾兴长三角前十大股东分别为金炘、上海热盛实业有限公司、乐清南商投资有限公司（以下简称“乐清投资”）、大众新能源科技有限公司（以下简称“大众新能源”）、上海善茁实业有限公司、海宁市资产经营公司（以下简称“海宁资产”）、海宁市尖山新区开发有限公司（以下简称“海宁尖开”）、上海嘉盈沣盛投资有限公司、鑫链通达（北京）信息服务有限公司、京福资产管理有限公司，具体的持股比例、认缴出资额同样也无相关的数据。

而上述十大股东，与汽车联系较为紧密的仅有大众新能源，其于2016年2月成立，经营范围涉及：新能源技术、互联网技术、计算机硬件技术、汽车充电系统技术研发、咨询、服务、转让；光伏设备及配件、汽车配件、电器机械及器材、仪器仪表、计算机软硬件的销售；汽车销售、维修服务等。

企查查数据显示，透析上述十大股东信息可知，腾兴长三角实际控制人及最终受益人为郑乐瓯，而郑乐瓯又是乐清投资和大众新能源的实际控制人及最终受益人。

值得注意的是，腾兴长三角的股东不乏国资背景，其中海宁资产由海宁市人民政府国有资产监督管理办公室100%控股；海宁尖开由海宁市财政局以58.55%的比例控股，海宁市资产经营公司持股41.45%。

资金难题

相关数据显示，截至2019年6月30日，奇瑞控股的净利润为-1.55亿元，资产总额为904.17亿元，负债总额达到685亿元；奇瑞股份的净利润为-13.7亿元，资产总额为830.8亿元，负债总额达到622.9亿元。

另有相关数据显示，2016～2018年，奇瑞股份的营收和净利润都呈现连年下滑趋势，其中营收分别为329.64亿元、294.71亿元和252.31亿元，净利润分别为3.02亿元、2.64亿元和-5.28亿元。

汽车行业的重资产属性，也决定了其需要巨大的资金投入。营收和净利连年下滑的奇瑞股份就曾多次变卖旗下资产。2018年1月，奇瑞股份将旗下的全资子品牌凯翼汽车的51%股权，以24.94亿元的价格转卖给宜宾市汽车产业发展投资有限责任公司以及四川省宜宾普什集团有限公司。2017年12月，奇瑞股份将其所持有的观致汽车的25%股权，以16.25亿元的价格转让给宝能集团。

记者注意到，与上一轮融资扩股相比较，此番奇瑞控股和奇瑞股份所要求的底价有所下调，从162.44亿元调低至143.5亿元。

对于此番奇瑞控股和奇瑞股份下调增资底价，盘和林表示，下调增资底价并不意外，这说明前期的增资扩股并没有达到预期，若再定为162亿元的价格可能再次流拍。“从投资的角度来说，奇瑞股份确实缺乏吸引力，其营收和净利润在连年下滑。此外，奇瑞控股和奇瑞股份对于投资方的要求依旧苛刻，在一定程度上相当于减少了有投资意愿者，这也影响了价格。”

在投资方资格方面，奇瑞控股和奇瑞股份也显得颇为苛刻。根据公告显示，因遵循“奇瑞系一盘棋”的原则，本次奇瑞控股、奇瑞股份增资的新增投资方为同一投资方；投资方为单一主体，不接受联合体增资，不接受委托（含隐名委托）方式增资；意向投资方及其控股股东、实际控制人（若为自然人，也包括其关联方）及其控制的企业现在及未来均未直接或间接投资、控制整车生产、制造企业或通过控制关系从事整车生产、制造业务等。

“是否能找到‘白马骑士’来接盘，或许不久就能有答案。现在应该是找到了意向投资者，因为其苛刻的条件似乎有一定的指向性。不过，目前整个汽车行业景气指数不高，奇瑞控股和奇瑞股份的财报不理想，最后意向投资者会不会知难而退也不好说。”盘和林直言。