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贾跃亭许家印和解了！一文捋顺老贾的造车史，FF真的有未来吗？

贾跃亭许家印和解了！一文捋顺老贾的造车史，FF真的有未来吗？

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来源：新车网
时间：2019-01-04

恒大和FF的纷争暂时有了定数。继2018年12月31日恒大集团发布公告，称恒大与FF双方和解之后，1月3日FF发出内部邮件正式确认了FF中国分家方案：根据和解协议，FF将会回收除南沙土地及设备之外的FF中国全部资产，包括莫干山项目、技术、专利、原有团队、管理权以及相关权益。而广州南沙工厂则划归恒大。

可以说，无论上一家投资乐视或者法拉第未来（Faraday Future，后称FF）的公司有多狼狈，贾跃亭永远能在山穷水尽时四处逢源。而最近与恒大无限扯皮的FF，在仲裁的过程当中也没忘“干正事”。10月31日起全员放假并宣布事实破产的FF，11月13日就从荷兰区块链公司EVAIO处获得了价值9亿美元（约合62.39亿元人民币）的新一轮投资。这笔钱将在3年内，通过STO的方式分期付给FF。

“怎么还有人相信贾跃亭？”质疑声和那张使用频率颇高的“为梦想窒息”图，不出意外地填满了评论区。FF的又一次绝地逢生，让看空FF的人们开始好奇——这个潜在的“冤大头”EVAIO是什么来历。根据路透社的报道，EVAIO公司的高层以及技术员工，大多都来自于特斯拉。而EVAIO的CEO Patrick De Potter更是特斯拉的早期员工，并曾在欧洲区担任要职。

Patrick De Potter也在公司宣布投资后表示：我们在任职特斯拉时就注意到了FF以及他们的产品，FF 91是我们最喜爱的电动汽车之一。

不论荷兰人是否真心热爱FF，3年9亿美元的投资计划已经板上钉钉。前几天还奔走在融资路上的贾跃亭，也超额完成了5亿美元的融资目标。从贾跃亭的推特及微博回复来看，显然他在国外得到了更多的关照——不管是在舆论还是资金上。

在中文世界里被日常谴责的贾跃亭，却在互联网的另一端获得了截然相反的喜爱。

不过，这回帮助FF渡劫的不光是投资方EVAIO，还有帮他们牵线的融资顾问公司Stifel。这家有着超过100年历史的投行，曾为多家著名企业提供融资顾问服务。从2005年到现在，Stifel完成的IPO股权融资案例还超过了摩根士丹利和JP摩根，成为该领域成绩最佳的投资银行。

据FF美国一位参会高管透露：“公司目前估值超过100亿美金，远超当初恒大投资FF时仅45亿美金的市场估值。”此前，FF方面对外透露：FF美国净资产价值超过6亿美金，债务仅为数千万美金，资产远大于负债。

所以当FF获得Stifel的顾问服务后，擅长“蒙眼狂奔”的贾跃亭和FF终于睁开眼睛定下了一个明确的时间节点——2020年。彼时，FF希望在Stifel的帮助下顺利完成IPO，而这个时间也比公司此前制定的上市计划提早了3-4年时间。

关于贾跃亭和FF的争议永远不会停歇，但贾跃亭筹钱和拿钱的经历依然像是一部科幻小说——不管遭到多少质疑，贾跃亭都能从看似不可能的绝境中获得投资。这也许是贾跃亭作为“头号玩家”，在造车这场游戏中最让其他人羡慕的一项天赋了。

Chapter one：拿下内华达（2014年-2015年）

法拉第未来，一家2014年成立于硅谷的电动汽车初创公司。它在中文世界的第一次亮相，应该是在2015年底放出斥资10亿美元建厂造车的消息时。那时候的中文媒体们，仍然在用“神秘”甚至是“特斯拉杀手”这样的词在形容它。虽然如今看来这些用词略显可笑，但这家和乐视有千丝万缕关系的电动汽车初创公司，在当时绝对是一家明星企业。

当时大家都非常乐观——不管是中国人还是美国人。2015年12月13日，《纽约时报》刊登了一篇名为《获乐视高管支持，法拉第电动车斥巨资在美建厂》的报道。

整体来说，这是一篇非常积极正向的文章。“直接间接创造1.3万个岗位”、“2.15亿美元政策优惠”、“20年内创造7.6亿美元税收”，众多明确的数字似乎给FF和内华达州分别服下了定心丸。显然，当时已经开始交付Model S的特斯拉，除了让州政府看到了一辆酷炫的电动汽车，还有其背后EV市场能够带来的可观的税收收入。

有了孵化特斯拉电池工厂的成功经验，再加上贾跃亭本人亿万富翁的光环、乐视作为明星公司的背书，FF成为第二家特斯拉似乎是顺理成章。更何况2015年的FF就已经放话：最早2017年就将上市自己的第一款电动汽车。

当所有人都看好新晋明星公司FF，希望它能够帮助奥巴马政府完成“2015年要有100万辆上路行驶的电动汽车”的目标时（实际上到2015年底美国只有33万辆电动汽车上路行驶），法拉第未来第一次让人失望了。

Chapter two：“FF没钱，这是庞氏骗局！”（2016年）

FF与内华达州政府的蜜月期很短。2016年11月15日，内华达州财务官Dan Schwartz在公开场合谴责FF，将它们的汽车项目称为“庞氏骗局”，并确认FF价值10亿美元的汽车项目已经实际停产。“贾跃亭宣布了太多项目，内华达工厂项目也拖欠了3个月的工程款，但他们从没提过自己的资金问题”，Schwartz在采访中表示。

这位拥有于哥伦比亚大学MBA学位的官员，在银行和证券业从业超过35年时间。当所有人都把目光放在FF身上时，Schwartz已经看到了FF唯一的资金来源——乐视，以及这家明星公司在中国的危机。

在Schwartz看来，FF说得太多做得太少。

随后，FF立刻作出回应。11月16日，FF未来发表声明：FF发言人被误解，工厂从未停工，且资金已经陆续到位。而在这份声明当中最值得注意的一句话，莫过于“FF首款量产车可能于2017年国际消费电子展（CES）上亮相。”

但截至2016年10月底，FF的高管团队中已有6人相继离职。

Chapter three：FF兑现了一半的诺言（2017年）

2017年1月，FF兑现了诺言，但只兑现了一半。他们将一辆概念电动车FF zero 1带去了CES现场，而非11月声明中所说的第一款量产车。这款出自宝马前首席设计师Richard Kim之手的概念车外形非常具有科技感，还有人将它与保时捷919甚至是蝙蝠侠的座驾类比。但概念终究是概念，台下的人最想看到的是实实在在的量产款，并非蝙蝠车。台上的人，心里其实也很明白。

但这一回，FF真的没钱了。

2017年7月，贾跃亭接受了第一财经的采访。在采访中，他称FF的业务战略正处于重大调整期。调整过后，FF位于内华达的“10亿美元”工厂将正式停产，但公司已经确定了全新的厂址，将更快实现量产。从中可以获得的信息是，早先FF在内华达投资的工厂确实停产了，而且FF很可能直接买下一间现有的汽车工厂来造车。总之，之前言之凿凿要量产FF 91的贾跃亭，现在连去哪儿造车都不知道——更别提钱从哪儿来了。

当时FF缺钱到发不出工资。一位FF中国的员工对回忆去年9月的情景，“领导对我们说，‘这个月可能发不出工资来了’。”时任FF中国COO、曾任广汽丰田副总经理的高景深，当时拍着负责车联网业务的同事的肩说，“要坚持住。”

但像2017年9月发不出工资这样的窘境，持续的时间其实不长。一来FF将洛杉矶总部大楼作为抵押，从纽约投资公司Innovatus Capital Partners拿到1400万美元借款。而另一方面，神秘人物出现了。

Chapter four：正主登场（2017年末-至今）

神秘人物的出现，开启了这场造车界罗生门的序幕。

发不出工资、CFO与CTO离职创业，FF的2017年底异常窘迫。不过此时，一家名为“时颖”的香港公司站了出来，与贾跃亭的FF以合资模式成立新公司Smart King。其中时颖出资20亿美元。后经证实，时颖背后的金主正是恒大集团。

虽然恒大在2017年底救了FF一命，但直到2018年6月25日，恒大健康的一纸公文才告诉所有人——是恒大给贾跃亭和他的FF续上了命。

对于恒大来说，这绝对是一次抄底。根据媒体的多次报道，以及贾跃亭的个人口述，FF当时的市场估值在80-100亿美元。但恒大在2017年底，仅仅用了20亿美元就收购了FF 45%的股权。看上去这是一笔相当划算的生意，而且双方各取所需。但在这次交易当中，许家印和贾跃亭各自留了一手，这也为如今许、贾二人的斗争埋下了伏笔。

投票权——公司话语权最直接的象征，水深火热中的贾跃亭却从来没有忘记把权力牢牢攥在自己手里。这次的交易，双方采取的是“同股不同权”的模式。许家印持股45%，但每1股仅有1票投票权，而贾跃亭手里33%的股权，却每1股有10票投票权。哪怕在董事成员中，FF的5个席位也远多于恒大的2个。这样一来，即便许家印是FF的控股人，但在董事局中，贾跃亭才是执牛耳者。

虽然恒大承诺投资20亿，但这笔钱将分期到账。许家印是一个聪明人，他不想重蹈融创的覆辙。恒大和FF在合同中约定，如果贾跃亭花完先期到账的8亿美元，却仍然不能量产FF 91，恒大就将披上荆棘甲保护自己。

很快，钱再一次花完了。让恒大更没有想到的是，快速把钱烧完的贾跃亭在香港提出了仲裁。不过许家印在合同里给自己留的余地，的确保护了自己的利益。香港国际仲裁中心给出的结果颇有“息事宁人”的味道——①FF可以继续向外融资，但融资额不得超过5亿美元；②新股融资估值不得低于恒大投资后的估值，且恒大享有优先购买权。

仲裁结果揭晓后，恒大、FF争先恐后地宣布自己获胜。虽然FF获得了继续融资的权利，但此时的战局并没有朝着有利于他们的方向发展——钱，还是缺。

10月31日，FF内部邮件称“即将进入2个月左右的过渡期”。在这期间，FF将再次停工，2018年5月1日后入职的新员工都将停薪留职，而2018年5月1日前入职的员工将继续保障FF 91的量产，但工资会临时下降。FF还称“理解在危难时刻离开的个别高层”，贾跃亭也从此只领1美元的年薪。在这两个月时间里，公司将继续寻找新的融资。

但是，当所有人都觉得恒大和FF的肥皂剧将延续到2019年时，恒大却在12月31日用一纸公文，宣告这部资本市场年度大戏剧终。恒大在公告中称：双方同意撤诉，恒大无需再向FF注资。此前恒大投入的8亿美元转为FF公司32％股权，且恒大100%持有FF香港的股权。此外贾跃亭也有权在5年内回购恒大手中32%股份。

缺钱已久的贾跃亭无疑失去了博弈的资本，最终只能妥协。对于双方的和解，协纵策略管理集团联合创始人黄立冲表示：“恒大拿到FF香港，贾跃亭放弃了中国的业务。贾跃亭的FF将与中国市场毫无关系”。

从恒大的公告来看，通过新的重组协议，贾跃亭获得了喘息之机。黄立冲认为，假如贾跃亭找到新的投资者接手股份，后续再把恒大的投资赎回来，而恒大稍微亏损一点或者拿回本金，这对双方而言是最好的结局。

Chapter five：EVAIO登场

不得不感慨贾跃亭朋友圈之大。10月31日发布“停工声明”的FF，1天后就宣布得到了新的融资——就像文章开篇说的那样。在得到EVAIO和Stifel的帮助下，如今FF已经将目标定在了2020年的IPO上。贾跃亭也在一次内部会议上提出，新融资人只需再给FF5-6亿美元，FF 91就能立刻量产。而他自己也会拿出个人股权的64%激励不离不弃的FF员工。

但FF 91能否量产，还需要多少钱才能量产，何时量产，产能如何？FF给这场造车运动留下了众多问号。贾跃亭和许家印的故事也在继续，到底恒大能不能得偿所愿，完成许家印的汽车梦想，贾跃亭能不能摘掉“麦道夫第二”的恶名，这些问题现在仍然没人能够回答。

而且，当FF不断给肥皂剧吹出新的泡泡时，包括李斌的蔚来，何小鹏的小鹏汽车，李想的理想智造在内，众多造车新势力已经拿出了他们的量产EV。中国市场乃至世界市场到底还能等贾跃亭多久，这也值得贾跃亭和FF深思熟虑一番。