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蔚来：一线生机！

　　蔚来汽车近日稍稍获得了一些喘息之机。

　　股价方面，虽然相比最高点跌去了近九成，但最近几个交易日已经稳定在每股1美元上方，并未如华尔街投行伯恩斯坦所说的那样沦为股价仅为0.9美元的“仙股”。

　　销量层面，刚刚发布的第三季度销量中，蔚来汽车交付了4799辆新车，环比上一季度增幅超过了35%，这一业绩表现直接在当天盘前把蔚来的股价拉升了5%。

　　但是真正的危险并没有散去，表现在高额的研发成本、并不充裕的现金流以及迟迟无法达到规模效应的销量——这导致到目前为止，蔚来汽车依然是一个融资驱动型公司，而非一个依靠售卖产品获得正向现金流的技术或者产品型初创公司。

　　而且前一周近乎雪崩般的股价下跌（连续六个交易日股价跌去了40%），也差不多算是一年前“流血上市”种下的恶果，为了所谓的最早的那一批投资人的获利套现，蔚来在没有实现健康盈利模式和技术优势的情况下就强行推进上市进程，结果不但估值被压低，而且现在股价也遭到了血洗。

　　从股价最高超过13美元，到现在的1美元多一点，蔚来的股价似乎回天乏术，资金和运营警报远远没有解除，这是一个关键时刻，在所有可能的选项中，也许只有一种还保留着一线生机——私有化之后回归A股。

　　B计划回归A股

　　对于蔚来汽车来说，在摘下了国内“造车新势力”IPO第一股的名头后，继续在美股混下去的意义已经不是很大了，而且更加严格的监管、无处不在的做空机构等，都让其生存环境更加恶劣。

　　而且当初挂牌上市的目的也基本达到了，就是让蔚来最初的那批名人投资者获利撤退，新东方掌门人俞敏洪曾公开说自己投资蔚来必须盈利，不然就“弄死你”，也不知道他是要弄死蔚来，还是弄死谁，但上市总算让类似于他这样的投资者获利了结。

　　从华尔街的层面来看，蔚来汽车在经过了近乎打劫般的卖空操作后，也剩不下多少油水了。如果说还残存了一些残羹冷炙的话，那就是赌一把私有化，在股价大跌的时候悄悄买入，如果蔚来果真宣布了私有化的消息，就可以再卖出一笔，吃干榨净最后一个铜板，然后放行蔚来的私有化。

　　另外一个好消息就是科创板的光速推出。

　　从很多层面来说，蔚来都符合科创板的定义——新技术、新兴产业或行业，而且事关重大战略方向。蔚来在电动化（换电模式和模块化电池设计）和自动驾驶方面（Niopilot）都有一些技术积累，完全符合政策鼓励的方向。至于亏损，主要是因为没有实现规模效应，假以时日的话，完全具备成长为车界华为的潜力。

　　而且更大的利好在于，从目前的情况来看，科创板的估值都相对较高，平均市盈率甚至都高达几十倍，蔚来凭借自己斥巨资建立起来的销售和服务体系，再融资几百亿度过目前的难关，完全可期。

　　只要解决了资金难题，蔚来在产品开发和技术储备方面的优势就将发挥出来，随着产品线的扩展，还是有很大希望实现逆袭。

　　特斯拉虎视眈眈

　　但是时间的确不多了。

　　因为特斯拉已经展示了自己的獠牙——第三季度，特斯拉在全球交付了超过9.7万辆汽车，今年前三个季度，总交付量超过了25万辆，其中绝大多数由跑量车型Model 3提供。

　　也就是说，借助于Model 3这个爆款车型，特斯拉已经越来越接近于实现汽车行业的理想情况——实现规模效应。

　　更加危险的是，现在盛传的消息是最快在本月的10月14日，特斯拉将会下线国产版的Model 3，考虑到这款车的售价基本上和蔚来汽车的ES8和ES6处于同一区间，这将会对蔚来汽车的销量形成巨大压力。

　　而且随着销量逐渐爬坡，Model 3的售价甚至还会有所降低，如果能够降价到30万元之内，对于蔚来汽车来说基本上就很难了。

　　因为在产品层面，凭借着超高续航里程和Autopilot自动驾驶辅助系统，特斯拉在一段相当长的时间内还将占据关键的技术优势，同样会对目前还处于技术跟随状态的蔚来汽车形成压力。

　　另外，特斯拉还拥有更加齐全的产品线，并形成了产品的持续投放能力。最早在明年，特斯拉将会投放另一款跨界车型Model Y，并且预计也会在上海超级工厂投产，这两款产品形成了高低搭配，是蔚来汽车ES8+ES6的组合很难阻挡。

　　百姓评车

　　对于蔚来汽车来说，一个比较现实的选择，或者说一线生机，就在于回归A股——这意味着更高的估值、更好的融资环境，当然也距离自己的市场更近。

　　另一个可能的选择，就是类似于和亦庄国投这样的国字头背景的机构进行合作。这种机构的特点之一是带有产业基金的性质，并不刻意追求短期回报，这对目前还在追求规模效应和盈利模式的蔚来汽车来说极为合适。

　　但现在的难题在于解决目前火烧眉毛的一些事项，比如销量提升等，考虑到现在相对低迷的大市，这也是个挑战。

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